螺纹钢
上周策略回顾：做空螺矿比价头寸谨慎持有，逢低关注螺卷价差扩大。
下周投资建议：做空螺矿比价头寸谨慎持有，螺卷扩大头寸可继续持有。
下周观点：
基本面看，本周螺纹社会库存大幅累积，板材库存由降转升，冷卷订单偏强，冷热价差拉大；螺纹盘面价格冲高回落，现货波动较小，主力合约贴水扩大；钢厂现金利润回落，盘面利润显著下行；钢厂产能利用率回升，盈利水平小幅上涨；我国钢材出口报价上行，国际劣势拉大。
数据面看粗钢日产创新高，供应将继续维持高位；基建投资增速回升，当月同比净增值历史次高；房地产新开工及销售回暖，存在6月季节性因素；表观需求小幅下降，淡季不淡基本符合预期；本周央行公开市场操作累积净投放5100亿元。
宏观面看市场预期较上半年有明显改善，但金融工作会议表明金融监管措施仍将继续，或对资金情绪有一定影响，关注政治局会议对市场风险的相关表述。基本面看高供应下市场未出现支撑价格继续上涨的更好预期，库存数据也出现明显累积，多头主动止盈离场价格大幅下跌，现货跌幅较小，基差再度拉大，短期需关注现货成交表现。板材方面近期钢厂冷热卷订单有明显改善，需求持续性好于预期，而全国范围内的高温天气或对螺纹需求造成一定影响。操作上建议做空螺矿比价头寸谨慎持有，螺卷价差扩大头寸可继续持有。
螺纹钢现货与rb1710日盘结算对比，华东市场基差349.67（+92.62）元/吨，华北市场去除天津库交割贴水90后基差449.98（+82.31）元/吨，华南市场基差544（+92)元/吨。 热卷现货与hc1710日盘结算价格对比，华东主流资源基差115（+3）元/吨。从实际利润看，钢厂现金利润925.545（-60.97）元/吨。从盘面利润看，10月利润+689.45（-138.24）元/吨，1月利润+605（-94.46）元/吨。实际利润与主力合约盘面利润基差+236.09元/吨。7月21日夜盘rb1710收3479 元/吨，hc1710收3572元/吨，热卷-螺纹价差93元/吨。
（注：以上变动幅度为周度累计，盘面利润计算方式为不含税现金利润，价格单位：元/吨）
