2020年10月螺纹钢价格行情研判

铁矿供应端上周全球发运回落，同时到港也有所回落。但需求端，唐山限产加上利润恶化导致钢厂检修减产，日均铁水产量小幅回落，结束了3个月来持续增长的态势，若十一后钢厂需求无亮点，预计钢厂检修减产的趋势延续，铁矿需求的阶段性顶部已出现。

上周螺纹产量376.4万吨，小增3.8万吨，厂库社库双降库、螺纹总库存降19万吨同比仍高出500万吨左右，表需395万吨，较上周增加约10万吨，表需没有进一步走差，但不足以支撑大幅度库存去化。

节前备货支撑了螺矿的现货，本周成交均有所回升。铁矿的港口现货跌幅有限，基差的走扩也制约了铁矿盘面的下跌。黑色的核心仍在成材的表现，8月份进口钢坯量又创新高至330万吨，进口的供给未减，则国内钢材实际供应偏高，实际需求虽稳定但表需难有亮眼表现，这就限制了黑色向上的空间。 

铁矿表现跟随成材，稍有空间则继续侵蚀钢厂利润，以当前钢材产量结构来看，若十一假期前后需求没有达到显著超出同比的爆发式增长，则钢材4季度库存压力较大。防范宏观情绪的不确定性，近期恒大债务问题或成为观察政府对于地产态度的样板。当前市场不确定性较多且没有明显趋势，建议节前降低持仓风险。

套利：铁矿正套做多：1-5月50-55左右；5-9月35左右

1. 矿端：澳洲、巴西发运大幅度增加；

2. 材端：极端天气影响各区域施工进度，房地产政策调控。